Börsenpsychologie

Der September war in der Vergangenheit im Mittel der schwächste Börsenmonat. Trotzdem erwarten die meisten Befragten steigende Kurse. Alle sechs Antworten für steigende Kurse wählten jedoch den Bereich “etwas höher”. Niemand der Befragten erwartet “deutlich steigende Kurse” in den nächsten drei Monaten. Daher ist auch der Mittelwert der Markterwartung  >> nur leicht gestiegen.

Der DAX entwickelte sich in der letzten Woche positiv und stieg am Freitag auf 6135 Punkte. Trotzdem befindet sich der deutsche Markt weiterhin in einer leicht aufwärts geneigten  Seitwärtsbewegung. Die Volatilität des Marktes ist gering.

Trotz leicht nachgebender Kurse in der letzten Woche am deutschen Aktienmarkt sehen die Hälfte der Umfrageteilnehmer steigende Kurse in der Zukunft.

Ãœber die Zeit betrachtet ist die Stimmung leicht gefallen. Sie verschlechterte sich von 10 Punkte auf einen Wert von 6,25 Punkte.

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Ein Schritt vor und zwei zurück. So kann der Verlauf in der letzten Woche am deutschen Aktienmarkt beschrieben werden.

Trotzdem sieht die Mehrheit der Umfrageteilnehmer steigende Kurse. Sechs von 10 Teilnehmern sehen steigende Kurse, vier Teilnehmer sehen fallende Kurse.

Insgesamt steht der Indikator bei 10 Punkten. Damit ist der Indikator etwas nach oben gestiegen. Eine Richtungsentscheidung ist aus den Daten momentan leider nicht abzulesen. Der Markt tendiert weiterhin seitwärts mit einer leicht steigenden Tendenz.

Grafik links: Antwortverteilung der aktuellen Wochen (KW 33); rechte Grafik:  Chartausschnitt des Zeitverlaufs.

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In der letzten Woche vermeldeten weitere deutsche Großunternehmen positive Halbjahresergebnisse.

Daher sind die neuen Höchststände des deutschen Aktienmarkts am Donnerstag nicht verwunderlich. Doch konnte der deutsche Aktienmarkt den Widerstand um 6300 Punkten (Höchstkurse bei 6333 auf Schlusskursbasis) nicht eindeutig überwinden.

Dieser Bereich stellt ein Hindernis dar. Ein Hindernis setzt Ziel voraus. Nur wenn die meisten Marktteilnehmer das Ziel “höherer Kurs” wirklich erreichen wollen, kann dieses Hindernis überwunden werden.

Die Umfrageteilnehmer auf dieser Seite sind weiterhin in zwei Lager geteilt. Vier Teilnehmer sehen höhere Kurse, vier glauben an fallende Kurse. Niemand sieht allerdings deutlich fallende Kurse in den nächsten Monaten.

Die Zahl der der Umfrageteilnehmer, die den deutschen Markt schwächer sehen, sind etwas mehr geworden. Der Indikator  ist von +12,5 auf +3,13 gefallen >> . Das Verhältnis von Optimisten und Pessimisten ist aber weiterhin ausgeglichen.

Genau dieses Bild spiegelte auch der deutsche Aktienmarkt in der vergangenen Woche wider. Der deutsche Aktienmarkt bewegte sich in der vergangenen Woche wenig, was sich an der sehr geringen Volatilität ablesen lässt. Und dies trotz der aktuellen Berichtssaison und überwiegend positiven Unternehmensergebnissen. Auch die Umsätze waren in der vergangenen Woche nicht besonders hoch.

Da frage ich mich, warum immer behauptet wird, dass geringe Umsätze zu Kurssprüngen führen.

In der vorhergehenden Woche gingen die Umfrageteilnehmer überwiegend noch von gleich bleibenden Kursen aus. Mit dem Anstieg des deutschen Aktienindex in der letzten Woche um 2% blieb die die durchschnittliche Einschätzung mit + 12,5 >> zwar im leicht positiven Bereich.

Jedoch spalteten sich die Lager. 30% aller Umfrageteilnehmer sehen die deutschen Aktienmarkt tiefer, 60% erwarten steigende Kurse in den nächsten drei Monaten. Nur 10% prognostizieren gleich bleibende Kurse.

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Möglicherweise hat zur Spaltung der Umfrageteilnehmer auch der Anstieg des Ifo-Geschäftsklima-Index auf 106,8 Indexwerte beigetragen. Diese hohen Werte erreichte der Ifo-Geschäftsklima-Index seit 1992 nur in den  Jahren 2006 und 2007.  Einerseits beflügeln hohe Geschäftserwartungen die Konjunktur. Wer positive Geschäfte erwartet, investiert auch. Andererseits hat die Vergangenheit schon einmal gezeigt, dass sehr hohe Erwartungen im Ifo-Geschäftsklima-Index, mittel- bis langfristig fallende Aktienkurse nach sich ziehen.

Abb. :  Wie steht der dt. Aktienmarkt in 3 Monaten?

Nach dem kräftigen Anstieg und dem deutlichen Rückgang innerhalb der letzten Woche sind die Umfrageteilnehmer wohl unentschlossen. Der Großteil der Umfrageteilnehmer sieht den deutschen Aktienmarkt in drei Monaten unverändert. Die Aussage “wie heute” wurde von den meisten Teilnehmern gewählt.

Daher befindet sich der Markt zurzeit in einer Warteposition.